Het systeem is grafisch en qua geluid beter dan zijn concurrenten uit die tijd, zoals de Atari 2600 en de Intellivision. Ook werd bij deze spelcomputer standaard het spelletje Donkey Kong geleverd. Hierdoor werd het systeem een van de populairste systemen uit de jaren 80.

De ColecoVision kan worden uitgebreid met zogenaamde Expansion Modules. Zo is er een Expansion Module #1, waarmee ook spelcassettes van de Atari 2600 op de spelcomputer kunnen worden gespeeld. De Expansion Module #2 is een stuur met gaspedaal. De Expansion Module #3 ten slotte, is een uitbreiding waarmee de spelcomputer kan worden uitgebreid tot een homecomputer.
De spelletjes zijn opgeslagen op zogenaamde spelcartridges of spelcassettes die in de console moeten worden geduwd.

Op het internet zijn diverse emulatoren waarmee men op de PC de oude spelcassettes kan spelen.
Enkele bekende speltitels zijn: Mr. Do!, Lady Bug, Donkey Kong en Smurf: Rescue in Gargamel's Castle.